相信各位朋友這幾天有可能看到了某個澳洲的華人企業要登錄澳洲證券交易所ASX上市的消息。有些媒體開始用“盛況空前”、“高朋滿座”等誇張的詞彙對此進行宣傳。
華人投資者一直是非常熱衷於參與打新股的，這和中國資本市場的客觀環境有關。新股在國內太難搶，中上簽就基本上等於要來幾個漲停闆了！但是澳洲並非如此。由於澳洲資本市場的特點，實際上打新股並不一定是賺錢的機會。很有名的公司也有可能上市破髮行價，不太被看好的公司也有可能在上市後持續上漲。因此，新股的質量尤為關鍵。
那麼，如何在澳洲參與新股髮行？怎麼樣才能挑選到好的新股呢？咱們今天來聊聊在澳洲投資新股IPO需要知道的事兒吧！
【什麼是IPO】
IPO的全稱為Initial Public Offering, 即首次公開募股。講的是非公眾公司通過完成IPO進行上市，成為上市公司，髮行股票和債券。
在世界範圍內還是有很多的公司選擇不成為上市公司的。但是成為上市公司對企業來講有下面四個主要的優勢。
- 資金渠道：成為上市公司後，公司可以通過出售股票、增髮股票甚至髮行債券等方式，從市場募集企業髮展所需要的資金。這是上市的最主要的原因。
- 規範化管理：成為上市公司以後，企業的財務、法律、管理等都會受到監管機構、交易所的嚴格監管。也會受到投資人的緊密關注。
- 品牌形象：作為一傢上市公司，品牌形象自然得到了提升，也有助於企業的業務髮展。
- 投資人的引進和撤出：通過上市，現有的早起投資人可以選擇退出套現。而對於新的投資人而言，如果看好企業的前景，也是好的投資時機。
不同階段的公司都可以成為上市公司。對於中早期的企業而言，成為上市公司可以立刻獲取髮展需要的資金，對企業進行規範化管理，並且提高知名度和形象。比如今年上市的在線支付公司AfterPay。作為一傢早期公司，AfterPay低調上市，而上市後其業務極為快速地增長。其股價也已經從$1上漲至了$2.5澳元以上！
Afterpay股價圖
而對於中後期企業來講，上市則可以幫助現有股東撤出，也引入新的投資人。去年年底上市的教育公司IDP Education就是很好的例子。早期進入的股東Seek.com.au通過上市髮行價$2.6撤出投資，澳洲高校聯盟繼續持有股份。這既給新的投資人參與的機會，也給市場帶來信心。上市後，IDP股價上漲近60%！
IDP 股價圖
【如何在澳洲成為上市公司】
澳洲主要的證券交易所是澳大利亞證券交易所（Australia Securities Exchange, 簡稱ASX）。除此以外，還有國傢政權交易所NSX, Chi-X和悉尼證券交易所SSX。本文主要探討ASX的上市情況和要求。
不太為人所知的是，從融資能力而言，ASX是全球前五大的交易所。2015年的年交易額達到1.2萬億澳元。這和澳洲擁有全世界第叁大的基金池有關，該數字達到1.7萬億美元。同時，ASX上有47%的非澳洲資本，能夠幫助企業通過上市實現和國際化資本的對接。
而且，相比全球其他主要交易所而言，ASX上市的門檻是比較低的。
下面總結了ASX上市的主要要求，只要企業能夠達到股東人數的要求，並且符合資產或者盈利的測試，就可以申請在澳洲上市。
上市門檻低，有大量的澳洲和海外的機構資本參與投資，這就澳洲股票市場出現了一個有趣的現象：好的新股瘋搶，不好的新股破髮。
那麼怎樣才能挑選到一只好的澳洲新股呢？
【挑選新股的注意事項】
任何一個新股項目都會向投資人提供“招股說明書Prospectus”。這是一本很厚的材料，往往都是百十來頁。根據法律要求，這本材料會詳細地披露公司的商業模式、收入和利潤、管理團隊和股東信息、未來髮展計劃和風險等等。投資新股之前，了解招股說明書中的內容是非常必要地。
畢竟由於專業性和語言的問題，很多華人投資者都表示沒辦法理解招股說明書。那麼，您就需要問對下面幾個關鍵的問題：
行業和增長性
行業本身及行業的增長性尤為關鍵。比如在當前的澳洲經濟形勢下，任何的礦業和能源公司都不會受到資本的追捧。對於地產行業，資金也會較為謹慎。而近期內一直搶不到的好新股都集中在科技、醫療等闆塊。
公司質量
即使行業不好，如果公司的盈利能力突出，那麼也是一只好的新股。需要研究的問題包括：
- 階段：需要研究這是什麼階段的公司，中早期還是成熟期？
- 管理層：公司的管理層都有誰，他們都做過什麼？有管理上市公司的經驗嗎？
- 股東：公司現有的股東是誰？他們有過其他的成功案例嗎？
- 上市團隊：誰在負責上市的工作？審計師、律所和投行是誰？他們的成功案例有哪些？
融資用途
融資有多重用途。
如果是通過融資收購新的技術或者項目，又或者開拓新的市場來提高收入和利潤，這對投資人自然是好事。而如果僅僅是為了償還債務，不帶來新的業務，那麼投資人就需要謹慎了。
風險
公司最大的風險因素是什麼嗎？商業風險、市場風險、人員風險、彙率風險？公司準備如何應對這些風險？
定價和估值
而另外一個決定了上市表現的因素則是新股的定價和公司的估值。如果是公司有資產和收入，那麼可以使用金融模型、使用多個方式，參考行業的上市公司，對企業進行定價。
但是如果是中早期的公司，企業甚至沒有盈利能力，完全靠着“畫餅”，那麼估值就是一件很難、很藝術的事兒了。
一個很好的公司有可能會因為定價過高導致上市破髮，去年上市的會計科技公司MYOB就是一個例子。由於估值和定價過高，MYOB上市後破髮下跌，至今還沒有漲回到髮行價。
MYOB上市後破髮行價
而一個很成熟的公司，如果定價合理，上市後依然會有不錯的表現。今年上市的物流科技服務公司WiseTech就是例子。其股價上市後持續走高，漲幅已經達到40%以上。
WiseTech股價圖
【如何正確獲取新股信息】
投行和券商
新股上市往往都是由投資銀行或者券商進行承銷和髮行的。而特別是規模大和高質量的新股項目都會選擇大品牌的投行和券商來合作，比如麥格裹、瑞銀、德意志、高盛、摩根史坦利、花旗等等。這些機構也會和CommSec, NabTrade，Bell Porter等券商合作。如果是這些公司的客戶，自然就會獲取到上市的資訊。
新股認購公司
去年成立的新股認購公司OnMakets Bookbuilds也是一個選擇。這傢企業專門為投資人提供新股認購的機會。不過比較遺憾的是大部分項目還是相對較小，現在也還沒有中文的資訊。
專業類基金除了上述的自己主動挑選新股來進行投資以外，澳洲也有一些專門管理基金從事新股、定向增髮、私募類的投資。把資金交給專業的基金團隊來投資也是一種選擇。
【嫌貧愛富的資本市場】
無論是澳洲還是海外，無論是新股還是增髮，無論是股票還是地產等其他的投資機會，非常好的項目往往都不會有很多的曝光率，甚至會避免曝光。投行把較好的項目優先地髮送給大型的基金、私募和傢族辦公室。甚至有些項目會出現幾倍、甚至十幾倍的超額認購！在這些時候，散戶根本沒有機會參與。無論妳我是否承認，資本市場的確是嫌貧愛富的。當投行、基金、券商、高淨值投資人認購以後，才能輪到散戶，如果來剩下的話……當然，當遇到像Medibank這樣的國傢項目私有化項目，老百姓和機構才能做到平等競爭。
所以，當我們能夠認識到這些客觀事實的時候，就會明白好項目的獲取需要正確的渠道，如果僅僅靠着朋友圈或者報紙的宣傳來獲取優質的新股機會，那可就真是大錯特錯了。就算是通過這些非主流投資渠道獲取了相關的信息，我還是建議您和專業的投資機構進行咨詢，而非盲目地認為所有的新股都是投資的好機會！