澳大利亞央行上週五髮布的一份內部文件稱，澳大利亞經濟面臨的最大風險是高失業率，而由低利率推動的更堅挺的傢庭財務狀況可能有助於抵消這種風險。
盡管一些市場經濟學傢警告稱，當前極低的利率對經濟構成了中期金融穩定的威脅，但總體而言，央行認為資產價格的上漲是積極的。
澳洲聯儲在11月進行的分析表明，向商業銀行提供的2000億澳元超低利率貸款、政府債券的購買和0.1%的超低利率將有助於經濟從covid -19引髮的衰退中復蘇。
央行經濟學傢在11月23日的內部簡報中曾指出，房產和包括股票在內的其他資產的價格上漲，將改善傢庭現金流，增加傢庭財富，提振消費者支出並刺激企業投資。
寬鬆的貨幣政策也會給彙率帶來下行壓力。
央行的該分析指出，現金利率永久下調1%，將使得房價在叁年後上漲30%。
如果降息是暫時的，房價將在3年內上漲10%。
澳大利亞央行行長Philip Lowe表示，他預計0.1%的現金利率“至少”在3年內不會上調。
澳洲央行的經濟學傢指出，目前，大部分信貸增長來自自住房業主。
“貸款承諾數據顯示，近幾個月首次置業者活動強勁增長，這是一個積極迹象，表明年輕傢庭更有機會獲得住房。”
這些髮現與Lowe的公開言論一致。Lowe曾表示，低利率的傳導機制之一，是通過增加傢庭的現金流和支持資產價格來刺激支出，從而強化傢庭資產狀況。
在從COVID-19衰退中復蘇的過程中，央行的首要目標是降低失業率。去年11月，澳洲的失業率為6.8%。
截至2020年11月，自2019年以來，澳大利亞央行已將現金利率共下調了1.4個百分點，至0.1%的創紀錄低點，此外，它還推出了一係列非常規的工具，以降低整個經濟體係的借貸成本。
由於購房者利用了極低的借貸成本，並相信住宅價格將持續復蘇，11月新屋貸款承諾飙升至創紀錄的240億澳元。
CoreLogic的數據顯示，2020年澳大利亞首府城市的平均住宅價格上漲了2%。
在年中下跌之後，首府房價在過去幾個月強勁反彈，原因是超低利率和經濟前景改善提振了住宅房地產市場。
過去12個月，悉尼房價上漲2.7%，墨爾本下跌1.3%，布裹斯班上漲1.1%，珀斯上漲1.9%，阿德萊德上漲5.9%，霍巴特上漲6.1%，達爾文上漲9%，堪培菈上漲7.5%。
經濟學傢和房地產市場分析師預計，今年房價將穩步增長。
不過，央行也承認，“低利率可能會增加一些風險”。
“高失業率是經濟、資產狀況以及中期金融和宏觀經濟穩定面臨的最大風險，而降息有助於降低這種風險。”
除非有證據表明信貸飙升及高風險貸款大幅增長(目前尚未看到)，否則澳大利亞央行對房價上漲相對感到放心。
借款比例高於85%的新增貸款最近有所上升，但遠低於2015年以前的水平。當時，金融監管機構對僅還息貸款和投資房貸款實施了放貸限制，以為信貸的快速增長和房價大幅飙升降溫。
澳大利亞央行表示:“如果價格上漲引髮大量新房地產建設，就可能造成供應過剩，導致價格進一步下跌。”
“在繁榮時期，新購房數量往往會增加，將會有許多在房價頂峰時期購置房產的借款人。”
這意味着更多的貸款可能是負資產。
“澳大利亞的金融監管機構將監控和控制風險。”
“如有必要，金融監管委員會CFR將采取行動。”
“自2015年以來，住房和商業地產的貸款標準大幅收緊。”
“APRA和ASIC都已采取措施，特別是加強對住宅抵押貸款的穩健放貸。”
報告指出，正在抗擊房價飙升的新西蘭儲備銀行“計劃在2021年3月恢復對高LVR貸款的限制”。
關於超低利率對分配效應，澳大利亞央行表示，過去5年，來自利息、股息和退休金的傢庭財務收入的增長“遠低於”長期平均水平，這主要反映了利率下降。
“高收入和老年傢庭可能受到的影響最大，因為他們的收入中有很大一部分來自這些方面。”
低息的“不利方面”在於損害了退休人員的利益，因為利息收入“對老年傢庭來說，比對年輕傢庭更重要”，而55歲以上的人獲得的利息收入約佔全澳總人口的叁分之二。
澳大利亞央行指出:“依賴利息收入的傢庭現在需要比過去提取更多的儲蓄，以保持相同的現金流。”
然而，低利率也對傢庭收入有“好處”，因為低利率推高了資產價格，創造了更強勁的經濟。
“包括自籌資金的退休人員在內的儲蓄者，通過更強勁的經濟環境和更高的資產價格獲得了顯著的間接利益。”
“住房在55歲以上傢庭財富中約佔一半。”
“貨幣刺激政策支持了就業。”
“而對於年輕的儲蓄者來說，失業對收入的影響遠遠大於低利率。”
“首次購房者的貸款承諾增加了，這對年輕傢庭來說是一個積極的信號。
“低利率也在支持政府借貸，進而支持經濟復蘇。”
政府還降低了養老金的推定收益率，以保護領取養老金的人所獲得的收入。
澳洲儲備銀行指出:“退休人員維權組織認為，鑒於目前的現金利率水平，目前的推定收益率仍然過高，可能會促使退休人員考慮股票等風險更高的投資。”
本文轉自微信公眾號：澳網
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